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羊群效应在cryptocurrency市场中的实证分析

引言

在全球金融市场的创新浪潮中，cryptocurrency（加密货币）以其去中心化、高波动性和技术驱动的特性，逐渐成为数字经济时代的重要投资标的。与传统金融市场相比，加密货币市场的投资者结构更趋年轻化、散户化，信息传播依赖社交媒体与区块链社区，价格波动常呈现“非理性繁荣”与“恐慌性抛售”交替出现的特征。这种背景下，羊群效应——即投资者忽略自身信息，模仿他人交易决策的行为——成为解释市场异常波动的关键视角。本文通过理论梳理、现象观察与实证检验，系统分析羊群效应在加密货币市场中的表现形式、形成机制及实际影响，为理解这一新兴市场的运行规律提