国金证券-基础化工行业-高油气价格持续超预期,联动影响开始逐步显现.pdfVIP

核心观点

不论是考虑此次战争带来的经济索赔的出处，还是战争方以及周边国家的连带供给、运输能力的损失，油气价格维持

高位预估将大概率持续，对于化工的影响很难短时间消除，预估持续影响时间将明显拉长。

投资逻辑

这一轮局部冲突的关注点逐步向霍尔木兹海峡的通行方向聚焦。霍尔木兹海峡的特殊运输地位以及其在中东油气国家

配套设施的关键节点的作用促使其战略意义相较于伊朗、美以的战争结果更高，且其影响范围更为明显。自从战争拖

入双方拉锯后，霍尔木兹海外的联动式影响已经成为双方后续拉锯、协商或者边打边谈的重要筹码：①正常通过霍尔

木兹海峡作为最优路径的货轮需要绕远进行运输，运输距离及时间需要大幅