中国建筑(601668)经营有望回升，重估空间广阔.docxVIP

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经营有望回升，重估空间广阔

核心观点工程业务逆境保持稳健，有望充分受益民生基建增长。2025

核心观点

工程业务逆境保持稳健，有望充分受益民生基建增长。2025年公司新签订单市占率逆势提升至13.16%。同时，基建端，公司抢抓领域结构性机遇，能源、市政、水利水运等领域保持快速增长；房建端，1H2025公司住宅类订单占比已降至21.7%，“十五五”规划提到保证民生类基建。城市更新及老旧房屋改造为公司优势领域，后续有望充分受益。

已成长为头部房企，业务布局韧性强。近年来地产需求相对萎靡的背景下，公司地产销售额下滑幅度小于行业平均，中海地