原创力文档证券研究报告
引入季节性、拥挤度的大小盘风格轮
动策略
——量化资产配置系列报告之十二
2026年3月25日
主要观点
大小盘风格轮动与策略表现回顾。我们前期基于“货币-信用-长短期风格动量”构建的大小盘风格轮动模型2015年以来年化收益率17.9%，
月度胜率60.5%，具有长期、稳定获取超额收益的能力，且策略2017年以来的历次净值回撤较基准组合均有显著降低。自2024年7月模型
发布至今，策略累计收益率87.5%，超过等权策略22个百分点。在小盘风格整体占优背景下，轮动策略夏普比仍高于中证2000。
大小
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