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百慕大期权的定价方法：二叉树vs蒙特卡洛

一、引言：百慕大期权的独特性与定价难题

在金融衍生品市场中，期权作为风险管理与投资套利的核心工具，其定价方法始终是学术界与实务界关注的焦点。百慕大期权（BermudanOption）作为一类特殊的期权品种，因其行权时间的灵活性介于欧式期权（仅到期日行权）与美式期权（任意交易日行权）之间——允许在预先指定的若干个日期行权，既保留了部分提前行权权利，又限制了行权频率，成为连接欧式与美式期权的重要桥梁（Hull，2020）。这种“有限灵活”的特性，使得其定价既需考虑路径依赖性（即期权价值依赖于标的资产价格的历史路径），又需处理提前行权决策的最优时机问题，较