2026《管理层持股对公司价值的影响实证研究》4500字.docx

管理层持股对公司价值的影响实证研究：基于上市公司产权性质的视角

摘要：以托宾Q值衡量公司价值，以2015年至2019年中国A股主板上市公司为研究样本，采用多元线性回归分析方法，检验中国A股主板公司管理层持股比例对公司市值的影响、产权形式对市值与管理者持股的影响。研究结果显示，中国A股主板公司管理层持股对市值有正向影响。产权性质明显地影响了管理层持股对市值的敏感性，当上市公司为国有属性时，管理层持股对公司价值无显著影响；而当上市公司为非国有属性时，管理层持股比例与公司价值存在显著的正相关关系。研究结果表明了上市公司应当结合自身产权性质决定激励政策，国企性质上市公司不应当选择管理者持股的激励方式；