东吴证券_行业深度报告_美国电力投资三重驱动，中国电力设备乘风而起--——美国缺电研究系列三_曾朵红.pdfVIP

美国电力投资三重驱动，中国电力设备乘风而起

——美国缺电研究系列三

电新首席证券分析师：曾朵红

电动车首席证券分析师：阮巧燕执

电新证券分析师：司鑫尧

2026年3月26日

摘要

◆AI算力爆发叠加电网老旧，美国电力供需缺口进入“刚性扩张期”。北美AI的快速发展导致其负荷高速增长，24年发电装机需求

约1200GW，30年则需要增长至1751GW，累计需新增约550GW。同时美国电网处于“超期服役”状态，负荷激增与老旧底座

的碰撞，电网面临巨大的更新和新建压力。CSP为加速并网扫货燃气轮机，需求的爆发和供给释放的缓慢，美国电力系统将迎来

前所未有的挑战。

◆AIDC“高压化+自供电”演进，催生变压器需求的“乘数效应”。随着AIDC装机规模向GW级迭代，其接入电压正由传统的

10kV向138kV甚至230kV演进。为减少对电网及其他用户的影响，自供电方案逐渐成为主流，相较于直接并网，燃机、光伏、

储能存在升压环节