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传统“煤-焦”为基，领跑氢能产业

美锦能源（000723）跟踪报告｜2019.3.29

中信证券研究部核心观点

公司作为山西地区民营焦炭龙头，致力于“煤-焦-气-化”全产业链发展，形成循

环经济优势，焦化板块利润仍有增长空间。公司控股的飞驰汽车在氢能客车领域

有先发优势，参股公司在膜电极技术上也有突破。我们看好公司氢能相关板块的

成长前景，首次覆盖。给予“增持”评级。

▍山西民企龙头,致力于“煤-焦-气-化”一体化发展。公司主要从事焦炭、煤炭、天然气

祖国鹏及煤层气、氢燃料电池汽车等生产经营，拥有“煤-焦-气-化”比较完整的产业链。

首席煤炭分析师公司共有焦煤540万吨和焦炭660万吨产能，公司在炼焦过程中焦炉煤气富含50%

S1010512080004以上氢气，