2021年光伏行业系列专题报告之硅料专题：多晶硅料，“碳中和”下的乌亮黄金.pdfVIP

证券研究报告

多晶硅料——“碳中和”下的乌亮黄金

光伏系列专题报告之硅料专题

证券分析师：王蔚祺证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080003

证券分析师：李恒源证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080009

日期：2021.2.3

1

投资摘要

“碳中和”下的乌亮黄金已经进入紧平衡周期。多晶硅料位于光伏产业链最上游，行业壁垒较高且具备周期性兼

资源属性，硅料在光伏发电系统中的成本占比下降，在推动光伏平价上网及行业发展中起到至关重要的作用。当

前，全球硅料供需紧平衡，多晶硅料国产替代效应显著，在碳中和背景下“乌亮黄金”的硅料将有望迎来行业的

高景气周期。

格局推演：国产硅料厂商“产能+成本”双领先优势将进一步凸显。国产硅料头部厂商成本+产能双重领先，将进

一