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一、两轮车行业：政策驱动，龙头集中5
（一）两轮车行业偏“政策周期”属性，新国标以来份额向头部集中5
（二）对比两轮车企业财务数据，龙头超额的ROE来源于利润率8
（三）两轮车龙头企业市值走势和行业景气度高度相关11
二、龙头的相对优势如何形成？未来竞争如何看？12
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