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资产支持票据(ABN)的发行条件

引言

资产支持票据（Asset-BackedNotes,ABN）作为资产证券化市场的重要工具，通过将基础资产产生的现金流与发起机构信用分离，为企业提供了低成本、多元化的融资渠道，同时为投资者创造了风险收益特征明确的投资标的。自我国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）2012年推出ABN业务以来，其市场规模持续增长，已成为服务实体经济、支持企业盘活存量资产的关键金融工具（交易商协会，2012）。然而，ABN的发行并非无门槛，其条件涉及基础资产质量、发行主体资质、交易结构设计等多维度要求。本文将系统梳理ABN的发行条件，从基础要求到核心要素层层递进，为市场参与者提供清晰的实践指引。

一、基础发行条件：主体与市场的准入门槛

ABN的发行需首先满足市场准入的基础条件，这是发行行为合法性与可行性的前提。这些条件既包括对发行主体的资质要求，也涵盖对发行规模、期限等基础要素的规范。

（一）发行主体的资质要求

ABN的发行主体通常为具有稳定经营能力、能够合法拥有基础资产的企业或金融机构。根据交易商协会《非金融企业资产支持票据指引》（以下简称《指引》），发行主体需具备以下核心资质：

其一，主体信用状况良好。尽管ABN以基础资产现金流为偿付支持，但发行主体的历史信用记录仍会影响市场对产品的认可。实践中，发行主体需无重大违法违规记录，近三年未发生债务违约或