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加密货币市场中比特币与以太坊的价格联动性

一、引言：加密货币市场的双核心与研究意义

在全球数字经济快速发展的背景下，加密货币已从边缘金融工具逐步演变为具有广泛影响力的资产类别。截至当前市场周期，比特币（Bitcoin,BTC）与以太坊（Ethereum,ETH）作为市值排名前两位的加密货币，合计占加密货币总市值的60%以上，成为市场波动的“双核心引擎”（加密货币市值追踪机构，2023）。二者价格走势的联动性，不仅是投资者资产配置的重要参考，更是观察加密货币市场整体运行规律的关键切入点。本文通过梳理价格联动的表现特征、解析驱动因素、探讨市场影响，试图揭示这一现象背后的深层逻辑，为理解加密货币市场的内在关联提供理论与实践依据。

二、价格联动性的基本概念与表现特征

（一）价格联动性的定义与衡量方法

价格联动性是指两种或多种资产价格波动在时间维度上呈现的相关性，既包括同向变动的“正联动”，也可能存在反向变动的“负联动”，但在加密货币市场中，正联动是更普遍的现象。学术研究中，衡量价格联动性的常用方法包括：一是基于线性相关系数的分析，通过计算资产收益率的Pearson相关系数，判断联动强度（取值范围-1到1，绝对值越接近1，联动性越强）；二是Granger因果检验，用于判断一种资产价格变动是否是另一种资产价格变动的原因；三是Copula模型，适用于捕捉非线性、非对称的联动特征（Engle,