债权人保护与大股东掏空行为——基于破产法庭设立的研究证据.pdfVIP

生融理论探索2025年第4期（总第222期）

债权人保护与大股东掏空行为

基于破产法庭设立的研究证据

强国令1,2,龚欣妍1

（1.新疆财经大学金融学院，新疆乌鲁木齐830012；

2.新疆财经大学财政金融协同研究中心，新疆乌鲁木齐830012）

摘要：债权人监督缺位加剧了企业机会主义倾向，而健全的破产制度是保护债权人权益、强化

债权人监督治理地位的重要举措，可能成为有效抑制大股东掏空行为的创新突破。本文利用我国

各地设立破产法庭作为准自然实验，选取2011一2023年上市公司样本，构建PSM-DID模型，实证

考察破产法庭设立对大股东掏空行为的影响。检验结果证实破产法庭设立能够抑制大股东掏空

行为；破产法庭设立通过提高信息披露质量和优化营商环境，降低代理成本，抑制大股东掏空行

为；异质性检验表明，破产法庭设立对大股东掏空行为的抑制作用在法律环境好、产品市场发育

程度高、破产风险高的样本中更加显著。因此，应进一步完善破产法庭体系与制度建设，构