沪深三百指数和经济政策不确定性（EPU）进行分析.docx

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摘要

近年来，国际市场上经济政策不断变化，同时中国股票市场波动性显著加大。为了探究股市波动性与经济政策不确定性之间的关系，本文选取了2005年4月至2020年2月的沪深三百指数和经济政策不确定性（EPU）进行分析。在实证研究过程中，运用并构建了结合了EPU指数的GARCH-MIDAS混频模型，由全样本与子样本估计出的模型中，发现EPU和股市波动率之间的相关性为正相关性，即随着EPU指数的上升，股市波动率也会随之上升。因此中国政府再出台经济政策前要多加谨慎，充分考虑到经济政策对金融市场的冲击；而投资者也应当将经济政策不确定性作为影响投资决策的一个重要因素。

关键词经济政策不确定性指数;波动