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2025年CFA(特许金融分析师)对冲基金策略试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某对冲基金采用统计套利策略，通过多因子模型识别股票间的短期价格偏离，并利用高频交易执行配对交易。该策略最可能属于以下哪类对冲基金策略？

A.事件驱动策略

B.相对价值策略

C.宏观策略

D.股票多空策略

答案：B

解析：相对价值策略核心是捕捉资产间定价偏差，统计套利通过模型识别短期价格偏离并套利，属于相对价值策略中的股票市场中性子策略。事件驱动依赖特定事件（如并购、重组），宏观策略基于宏观经济变量，股票多空策略侧重个股基本面判断，因此选B。

2.以下关于可转换套利策略的描述，错误的是？

A.通常通过买入可转债并卖空对应股票对冲delta风险

B.主要收益来源包括可转债的票息、隐含波动率溢价及转股期权价值

C.在标的股票波动率下降时，策略潜在收益可能增加

D.需动态调整对冲比例以应对gamma风险

答案：C

解析：可转换套利的收益与隐含波动率密切相关，当标的股票波动率上升时，可转债的期权价值（尤其是转股期权）可能被低估，策略收益空间扩大；波动率下降时，期权价值衰减，收益可能减少。因此C错误。

3.某宏观对冲基金经理预期2025年美联储将结束加息周期并启动降息，同时欧洲央行因通胀粘性维持高利率。该经理最可能采取的