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北交所做市商制度对市场流动性的影响

引言

在多层次资本市场体系中，流动性是衡量市场活力与资源配置效率的核心指标。对于服务创新型中小企业的北京证券交易所（以下简称“北交所”）而言，流动性不仅关系到企业融资可得性，更直接影响市场定价功能的发挥与投资者参与意愿。然而，受限于中小企业股本规模小、信息透明度较低、投资者结构单一等特性，北交所设立初期普遍存在交易活跃度不足、买卖价差较大、部分个股“零成交”等流动性困境（中国证券业协会，2022）。在此背景下，做市商制度作为国际成熟市场优化流动性的重要工具被引入北交所，其通过专业机构持续提供双向报价、平衡市场供需，成为破解流动性难题的关键制度安排。本文将从做