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创业板市场的估值溢价成因分析

引言

创业板作为服务成长型创新创业企业的重要平台，自设立以来便以较高的估值水平区别于主板市场。所谓估值溢价，通常指某类资产或市场的估值水平显著高于同类或整体市场的平均水平。在我国资本市场中，创业板市盈率（PE）、市净率（PB）等核心估值指标长期高于主板，这一现象既反映了市场对创新创业企业未来成长的预期，也隐含着投资者行为、制度环境等多重因素的交织影响。本文将从市场结构特征、投资者行为模式、企业基本面差异及制度环境作用四个维度，系统剖析创业板估值溢价的深层成因，为理解资本市场定价机制提供理论与实践参考。

一、市场结构特征：新兴产业聚集与高成长预期的叠加效应

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