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资产定价中资本资产定价模型的实证检验

一、引言

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简称CAPM）自提出以来，始终是现代金融理论的核心基石之一。它通过简洁的逻辑框架，将资产的预期收益与系统性风险（贝塔值）直接关联，为投资者提供了衡量风险与收益的标准化工具（Sharpe,1964；Lintner,1965）。然而，金融市场的复杂性与现实条件的约束，使得模型的理论假设与实际市场表现存在天然差异。因此，对CAPM的实证检验不仅是验证其解释力的关键环节，更是推动资产定价理论发展的重要动力。本文将系统梳理CAPM实证检验的研究脉络，分析不同阶段的检验方法、核心结