证券研究报告
必选消费
白酒:供需重构修复渐明
研究食品增持(维持)
2026年4月10日│中国内地深度研究饮料增持(维持)
白酒行业当前正处于深度调整与去库周期的尾声,行业已从过去的粗放式总
量增长全面迈入存量竞争新阶段。短期看,批价企稳、库存去化、渠道情绪
修复是行业走出调整期的核心观察变量。中长期看,行业未来增长逻辑将由
过去的“量价扩
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