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2026年春季海外宏观展望：结构性“滞胀”-.pdf

2026年春季海外宏观展望：结构性“滞胀”-.pdf

    结构性“滞胀”

    ——2026年春季海外宏观展望

    主要结论：

    ◼一、2025年下半年“对等关税”缓和以来，全球宏观经济景气延续修复，制造业与服务业PMI同步改善。2026年初，经济向好的趋势得以延续，

    但2月底以来，中东地缘政治冲突的不确定性和油价飙升增加了后续经济的滞胀风险。总体而言，2026年初以来，全球、发达和新兴市场经济

    体花旗经济意外指数在正区间持续向好，标普制造业与服务业PMI均位于50以上，创近年来新高。分经济体而言，在内生动能修复和宽财政政

    策支持下，美欧

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