2026年春季海外宏观展望：结构性“滞胀”-.pptxVIP

——2026年春季海外宏观展望;;

2026年初以来大类资产演绎的主线：AI-HALO交易→地缘冲突-滞胀交易;

目录：

1.宏观经济：美欧日宽财政共振，经济景气延续扩张；

2.中东变局：石油危机、类滞胀风险与货币政策两难；

3.AI泡沫论：资本开支、颠覆式创新与私募信贷风险；

4.穿越混沌：地缘冲突“稳态”后，宏观的两条主线；;;;

n2026年初，美国经济保持韧性，内生动能稳健。结构上，制造业与服务业PMI均处扩张区间；消费在财富效应（储蓄率↓)

支撑下仍具弹性。失业率位于低位，劳动力市场维持“弱增长平衡”；金融条件延续修复，支撑制造业景气的回升。;

目录：

1.宏观经济：美欧日宽财政共振，经济景气延续扩张；

2.中东变局：石油危机、类滞胀风险与货币政策两难；

3.AI泡沫论：资本开支、颠覆式创新与私募信贷风险；

4.穿越混沌：地缘冲突“稳态”后，宏观的两条主线；;

n2月28日中东冲突爆发以来，全球大类资产的定价主线从“AI通缩叙事”切换为避险+能源驱动的滞胀交易。原油带动成品油、农产品和铝等大宗商品全面上涨；利率曲线呈现典型的“熊市趋平”形态，美债和欧债收益率因降息预期推迟而大幅上行，TIPS受追捧；外汇市场上，美元凭借避险属性和抗通胀优势强势回归，而传统避险货币日元因能源依赖劣势表现疲软。

n股市内部出现