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金融市场的联动效应实证研究

一、引言

金融市场作为现代经济的核心枢纽，其内部各子市场（如股票、债券、外汇、商品等）并非孤立运行，而是通过资金流动、信息传递、投资者行为等纽带形成复杂的联动网络。这种联动效应既体现了市场间资源配置的效率，也可能成为风险扩散的渠道——当某一市场出现剧烈波动时，其冲击可能通过联动机制快速传导至其他市场，甚至引发系统性金融风险。近年来，随着金融全球化进程加速、跨境资本流动规模扩大以及金融衍生品创新增多，市场间的联动性呈现显著增强趋势，这一现象已成为学术界和监管层关注的重点（王智波，2018）。

本文以“金融市场的联动效应”为研究对象，通过理论梳理与实证分析相结合的方法，