基于JLT模型剖析我国债券信用风险与信用利差的动态关联及实证洞察.docx

基于JLT模型剖析我国债券信用风险与信用利差的动态关联及实证洞察

一、引言

1.1研究背景与动因

近年来，我国债券市场发展迅猛，已然成为金融市场不可或缺的重要组成部分。从发行规模来看，据中国人民银行数据显示，2025年上半年，中国债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%，债券净融资8.8万亿元，占社会融资规模增量的比重为38.6%，有力地支持了积极财政政策的实施和实体企业的融资。债券市场在支持实体经济、优化资源配置以及传导货币政策等方面发挥着关键作用。

在债券市场蓬勃发展的同时，信用风险问题也日益凸显。信用风险作为债券投资面临的主要风险之一，对债券的定价和收益产生着