申万新员工估值培训.pptVIP

申万新员工估值培训资料;优选申万新员工估值培训资料;课程框架;1.1价值：最基本的视角;价值的形态;价值的形态(续);;;;;;1.2DCF的三个环节;;;;;;;;/3阶段模型;;;;;Ke）;;ERP）;;beta;beta;β的要点;;计算(练习4);计算(练习5);2估值方法;2.1企业自由现金流折现模型(FCFF);;;;terminalvalue)计算;控制分界点关键;;;;企业经营者通过长期的持续经营创造现金流，因而这种价值的实现是一个逐步的过程。

1企业自由现金流折现模型(FCFF)

EV/Sales：利润率非常关键！

3注意不同方法的相互印证

作为企业外部者或者分析师，主要考虑以下四个因素

Equity--earning--FCFE--ROE--Ke--Pmultiplier

反之，ROEKe时，分红率上升导致市净率上升

现金流的重要性主要体现为产生现金流的资产或业务的战略性与重要性

96*(1+20%*（1-13%）/80%)

非核心资产价值包括超额现金、短期、部分非核心长期

公司在客户和供应商中的声誉、口碑、信用，这些因素可以使企业以更低的成本获得资源或者以更高的价格卖出产品和服务

债务资本只包括付息债务

调整资产负债表外项目：评估并加上特定的表外有形或者无形资产和负债

结束点：在调整基础上，准备一张资产负债表