W4Q25点评：面对竞争增强长期竞争力，创造用户价值.docxVIP

公司核心本地商业收入同比负增长，运营亏损环比收窄。25Q4核心本地商业实现收入648.35亿元（YoY-1.12%），运营利润-140.71亿元。新业务收入272.62亿元

（YoY+18.94%），新业务运营利润-46.50亿元，亏损环比扩大，受到海外集中开拓城市的前置成本影响。

表1：美团分业务的营业利润（亿元，人民币）和营业利润率（%）

业绩分拆

2024Q1

2024Q2

2024Q3

2024Q4

2025Q1

2025Q2

2025Q3

2025Q4

核心本地商业收入

546.26

606.82

693.73

655.67

643.25

653.47

674.47

648.35