定期报告：高油价对股市的影响.docxVIP

一、高油价对经济和股市的影响如何？

（一）复盘历史，高油价对股市影响更多通过流动性传导

复盘历史，高油价对海外通胀影响更大，A股更多受流动性和基本面驱动。复盘2007-2008

年、2020-2022年两轮油价上涨至极端高位时国内外经济和股市的表现，可以看到：

图1：2007-2008年、2020-2022年两轮油价上涨对中国、美国的影响

金证券研究所整理

高油价对海外通胀推升较为明显，尤其是在经济上行时。

一是高油价推升通胀：首先，高油价对美国通胀推升作用较大，且在经济回升时更明显，如美国CPI同比增速在2008年7月达到5.6%、在2022年6月达