SW3QFY26财报点评:电商表现疲软,云收入继续加速.docx

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整体表现:电商表现疲软,云收入继续加速

FY26Q3阿里巴巴收入2848亿元,yoy+2;分业务看,中国电商集团/国际数字商业集团/云智能集团/所有其他分别实现同比增速为6/4/36/-20。

经调EBITA为234亿元,同比-57,对应经调EBITA利润率8.2,主要受即时零售业务投入、千问APP投入等因素影响,non-GAAP净利润167亿元,yoy-67,净利率5.9。本季度公司自由现金流为113亿元,同比下降71,主要是即时零售的投入。

图1:阿里巴巴季度营业收入及增速(百万元,) 图2:阿里巴巴Non-GAAP净利润及净利率

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