债务契约：大股东掏空行为的约束与制衡机制探究.docx

债务契约：大股东掏空行为的约束与制衡机制探究

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代市场经济环境中，企业的融资活动是其生存与发展的关键环节。债务融资作为企业重要的融资方式之一，凭借着能够快速筹集资金、发挥财务杠杆效应等优势，被众多企业广泛运用。近年来，我国企业债务融资规模持续攀升，据国家统计局数据显示，截至2023年，我国企业债券市场规模已突破25万亿元，充分彰显了债务融资在企业发展中的重要地位。通过债务融资，企业得以获取资金用于扩大生产规模、研发创新以及市场拓展等活动，为企业的成长提供了有力支持。

然而，随着企业所有权与经营权的分离，委托代理问题随之产生，大股东与中小股东之间的利益