药房行业龙头对比分析：政策推动与线上竞争下发展路径.pdfVIP

龙头C，2020年中报收入增速20.84%，净利润增速29.20%，自卫生事件后涨幅

高达173%；

龙头D，2020年中报收入增速19.14%，净利润增速23.53%，自卫生事件后涨幅

高达128%。

这几家代表公司分别对应益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。中报数据中，有

个有意思的现象，不知大家有没有留意到：龙头B，无论是营收增速还是利润增

速，都大幅高于其他三家。

没错，今天我们研究的产业链就是：。当下，这个行业，正在发生两件大

事：

一是，政策层面，鼓励药房参与集采、各省份陆续出台处方药外流政策，处方共

享平台，以及对于慢性病药物，各大区在药房陆续介入医保卡缴费等。

二是，9月21日晚间,京东集团发布公告称,公司旗下子公司京东健康正式启动赴

港上市工作；

药房这门生意，未来的发展格局会怎样演绎，线上线下如何共存？未来，采用何

种经营策略，才能更好的顺应产业趋势？

本报告中，我们重点对比的是四家线下上市药房：老百姓VS益丰VS大参林VS一

心堂。

目前，线上药房也处于药品零售赛道，我们暂时排除在外。目前，线上药房中体

量较大的上市标的有阿里健康，另有京东健康在拟IPO进程中。阿里健康增速较

快（2018年年报增长108%，2019年年报增长88%），但尚未实现盈利，主要受

营销推广，以及