家电行业2026年春季逆风破浪，格局重塑.docxVIP

目录

板块回顾：需求显著改善，估值亟待反弹 7

白电板块：1月内外销出货共振，均重回双位数增长 7

厨电板块：以旧换新政策下，传统品类拉动显著，新兴品类分化101.3行情回顾：板块估值回落，具备较高配置性价比 11

1.4机构持仓：Q4板块配置热度回落，主动基金布局多子板块 12

趋势研判：内有政策，外有新兴市场，2026景气共振14

地产：1-2月二手房成交下滑，新开工/竣工数据仍承压 14

消费刺激：以旧换新成效显著，多品类零售高增 16

出口需求：出口逐季走淡，冰洗表现稳健 18

出口成本：集运指数震荡下行，汇率持续回落 22

大宗价格：铜价年初以来高位震荡，铝钢价格均