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证券研究报告撰写与发布手册

第1章证券研究报告编制规范与合规管理

1.1研究报告立项审批与授权机制

项目立项前，分析师需提交《研究报告立项申请表》，明确标的证券代码、行业分类、核心观点及预计投资评级，并附带初步数据支撑材料，由项目负责人进行形式审查。对于涉及上市公司重大资产重组、并购重组或发行上市等敏感项目，立项审批流程必须升级至合规委员会或董事会层面，需由首席合规官（CCO）出具专项合规意见书方可启动。

立项审批通过后，系统自动唯一的项目编码，并同步《授权书》，明确报告撰写人、复核人及最终审批人，确立项目责任主体。授权书中需特别注明“若发现重大错误或隐瞒关键事实，撰写人须承担个人连带法律责任”，并设定报告发布的最晚截止时间（Deadline）。立项审批通过后，系统自动向合规部门推送立项通知，合规部门需在3个工作日内完成实质合规性审查，重点核查标的公司资质及行业政策风险。

只有通过立项审批和合规审查的报告，方可在内部系统中解锁撰写权限，未通过任一环节的报告将自动冻结并退回修改。

1.2合规审查流程与风险识别要点

合规审查由首席合规官（CCO）主导，依据《证券法》及交易所自律规则，对报告的核心假设、估值模型及结论逻辑进行穿透式审查。审查重点包括：是否存在未披露的关联交易、标的公司财务数据是否经过审计验证、行业政策变动是否影响当前估值结论，以及是否存在利益