分子降解胶行业专题：从CRBN–IKZF1 3博弈走向新底物机遇.pptxVIP

分子降解胶行业专题：

从CRBN–IKZF1/3博弈走向新底物机遇

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明

投资评级：看好（维持）

证券研究报告|行业专题报告医药生物

2026年04月16日

分子降解胶行业投资建议

n核心观点：在CRBN–IKZF1/3血液瘤分子胶赛道，目前市场主要由跨国药企（BMS/Celgene）锁定；国内的竞争格局，关键或看单品能否做出并被临床验证为同类最佳（BIC）；真正的增量或在于：新靶蛋白（如GSPT1、VAV1）以及差异化疾病领域（自免、实体瘤等）。

n为什么需要分子胶：TPD突破“16%不可成药蛋白”，商业潜力较大，分子降解胶是其中路