周大福投资价值分析报告:百年龙头底蕴深厚,度过波折重新起航.docx

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TOC\o1-2\h\z\u1、周大福:底蕴深厚,历久弥新 7

历经多年发展,转型穿越周期 7

郑氏家族控股,股权结构集中 9

2、历史复盘:度过波折,重新起航 10

3、金饰价升量降,消费走向年轻化 14

珠宝首饰行业内部分化,黄金占比逐步上升 14

黄金细分赛道机会涌现,金饰消费走向年轻化 16

古法金高景气、高增长,竞争格局向头部集中 18

4、定价首饰引领增长,标志性系列更亮眼 19

5、门店呈收缩趋势,经营质量夯实强化 21

6、盈利预测与估值 23

关键假设及盈利预测 23

相对估值 25

绝

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