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可转债的转股溢价率与正股价格相关性研究

一、引言

可转债作为兼具股性与债性的金融工具，自诞生以来便凭借“下有保底、上不封顶”的特性，成为资本市场中连接债权与股权的重要桥梁。在可转债的众多分析指标中，转股溢价率是衡量其股性强弱的核心参数，而正股价格则是驱动可转债价值的根本因素。二者的相关性不仅直接影响投资者的定价决策，更能反映市场对标的股票未来走势的预期，以及可转债市场的有效性。

当前，随着可转债市场规模持续扩大，投资者结构日益多元化，深入研究转股溢价率与正股价格的内在联系，对优化投资策略、防范价格偏离风险具有重要现实意义。本文将从理论梳理、实证分析与影响机制三个维度展开，系统探讨二者的动态关系