多个大股东与控股股东股权质押--基于我国民营上市公司的经验证据.pdf

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摘要

股权质押作为控股股东重要的融资工具,在缓解企业资金短期流动性压力

的同时,也因其潜在的控制权转移风险与隧道效应成为资本市场关注的焦点问

题。特别在股权质押程序相对宽松的民营上市公司中,控股股东高比例质押引

发的公司危机事件不断,成为A股市场股权质押风险的重点关注对象。当前监

管部门发布的限制性规定虽然强化了质押程序和监管,但过度的监管可能损害

其正常融资功能,亟需探索与外部监管互补的内部治理机制。自我国推行股权

分置改革和混合所有制改革以来,多个大股东并存的股权结构在上市公司中普

遍存在

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