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前景理论中损失厌恶系数的实证测算方法

一、引言

在行为经济学的研究框架中，前景理论（ProspectTheory）被视为对传统期望效用理论的重要突破。自Kahneman与Tversky于1979年提出该理论以来，其核心观点——人们在决策过程中对损失的敏感度显著高于同等收益的“损失厌恶”（LossAversion），已成为解释个体风险决策、金融市场异常现象及消费行为的关键理论工具（KahnemanTversky,1979）。损失厌恶的量化表征——损失厌恶系数（LossAversionCoefficient），即损失带来的效用减少与同等收益带来的效用增加的比值，是衡量个体或群体损失厌恶程度的核心指标。如何科学、可靠地测算这一系数，不仅关乎前景理论的实证检验，更直接影响其在行为金融、公共政策制定等领域的应用价值。本文将系统梳理损失厌恶系数的实证测算方法，探讨不同方法的逻辑基础、操作流程及适用场景，为相关研究提供方法参考。

二、前景理论与损失厌恶系数的理论基础

（一）前景理论的核心框架

前景理论将决策过程分为“编辑”与“评价”两个阶段。在编辑阶段，个体通过编码、合并、分解等方式简化备选方案；在评价阶段，个体基于价值函数（ValueFunction）和权重函数（ProbabilityWeightingFunction）对备选方案进行评估。其中，价值函数是刻画损失厌恶的关键