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130｜进化论王一平：AI的投资价值在二阶导

欢迎打开《蔡钰·商业参考3》，我是蔡钰。

投资社区雪球涌现出过不少神人，比如私募投资机构“进化论资产”的

创始人王一平。他早前是一个个人投资者，因为爱钻研、投资理念独特、

又爱分享交流，2014年在网友的鼓动下，走上了雪球大V转型私募基

金的路。他创办的进化论资产在投资界基本大奖拿了个遍，资产管理规

模也超过过100亿。我个人这些年也默默从他的分享中，得到过不少启

发。

前段时间我在看王一平分享的2024年展望和策略时，发现他谈到的两

个问题，正好是当下绝大多数人都很关心、又没有定论的。一个问题是

“今天的中国经济会不会重蹈日本1990年代的覆辙”，另一个问题是

“AI热潮应该怎么投资”。

王一平对这两个问题的判断和推演逻辑都非常有意思。所以我征求了进

化论资产的同意，把它分享给你。

中国不会是下一个日本

王一平第一个主张是，中国不会是下一个日本。

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1990年代，日本进入失去的三十年，固然有房地产泡沫破裂和人口老

龄化的作用，这两点跟我们当前的情况有些许的呼应。但当时它房地产

泡沫破裂只是催化因素，老龄化也只是它的附加作用，真正在当时导致

经济衰退的关键因素是另外三个：

1.