原创力文档有色金属——全球超额备库开启，稀土价格空间打开
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一、价格复盘：历次大周期本质均是“备储”周期6
二、全球稀土资源日趋“锁定”，稀土供给刚性强化8
2.1中国供给：总量调控管理加强，供给刚性明显强化9
2.2海外供给：进展缓慢，且增量倾向于被“锁定”11
三、地缘风险加剧，中国出口管制激发全球超额备库20
3.1中国出口管制的稀土元素对海外不可或缺20
3.2内外价格形成“双轨”，海外“反向备储”或向国内传导23
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