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2026年煤炭行业分析

联合资信工商评级二部

2025年,全国煤炭产量略有增长,且进一步向晋陕蒙和新疆地区集中,煤炭进口量有所下降;下游需求支撑不足,煤炭价格震荡回落,行业整体盈利水平有所下滑。2026年,煤炭供需将维持“整体平衡、阶段性偏紧”格局,动力煤价格中枢有望较2025年小幅上移。煤炭企业的收入、利润及经营获现规模有望止跌企稳,考虑到新增产能审批趋严使得行业大规模投资支出减少,债务规模增长放缓,行业整体偿债能力稳定,但仍需关注非经营性负担对煤炭企业可持续发展的不利影响,以及新能源快速发展对传统能源发展空间的挤压等。

研究报告

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