4月债券市场展望：地缘冲突推升滞胀预期，国内经济修复支撑债市震荡.docx

内容目录

一、货币环境：非银存款继续增长、外汇占款下降，央行增量续作长期资金，资金面预期平稳 3

人民币兑美元汇率维持低位，外汇占款同比下降 3

央行公开市场净投放，MLF和买断式回购均增量续作 3

非银存款继续增长，流动性分层加剧 4

货币市场资金利率下跌，成交活跃度回升 7

二、财政政策：财政两本账支出增速大于收入，土地出让金收入增长受限 8

三、宏观环境：地缘冲突推升全球经济滞涨及流动性收紧预期，国内经济内需温和修复、外需超预期强劲 11

美以伊地缘冲突持续，滞胀及流动性收紧预期下风险资产承压 11

国内经济内需修复与结构分化并存，外需强劲支撑经济韧性 13