化工行业周期分析报告.docx

化工行业周期分析报告

一、宏观环境与周期定位

1.1全球供需格局演变

1.1.1全球化工需求复苏的韧性与分化

当前，全球化工行业正经历着后疫情时代最为复杂的复苏过程，数据显示，全球制造业PMI已重回荣枯线以上，直接带动了基础化工品需求的显著回升。然而，这种复苏呈现出极其鲜明的区域分化特征，让我深刻感受到市场的不确定性。欧洲市场受制于能源成本高企和地缘政治冲突的双重挤压，复苏步伐明显迟缓，部分高度依赖廉价天然气原料的化工装置甚至面临长期关停的风险，这种脆弱性令人担忧。反观美国，得益于页岩气革命带来的低成本原料优势，化工品出口竞争力强劲，产能利用率稳步提升。这种全球范围内的供需错配，导致化工品