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过度自信与个人投资者日内交易频率的实证研究

一、引言

在金融市场中，个人投资者的交易行为一直是学术界关注的焦点。与机构投资者相比，个人投资者常被观察到呈现出更高的日内交易频率，即频繁在同一交易日内买入并卖出同一只股票，这种行为往往伴随更低的投资回报（BarberOdean,2000）。传统金融学理论基于“理性人”假设，认为投资者会根据信息最大化效用，但现实中大量非理性交易现象无法被有效解释。行为金融学的兴起为这一问题提供了新视角，其中“过度自信”作为核心心理偏差，被广泛认为是驱动个人投资者高频交易的重要因素（Odean,1998）。

本文以“过度自信与个人投资者日内交易频率”为研究对象