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量化投资：基于波动率的动态止损策略

引言

在量化投资的实践中，风险管理始终是决定策略生命力的核心要素。止损作为风险控制的最后一道防线，其有效性直接影响着投资组合的长期收益稳定性。传统止损策略如固定比例止损、技术支撑位止损等，虽因操作简单被广泛应用，却常因无法适应市场波动的动态变化而陷入“过早止损错失反弹”或“止损滞后扩大亏损”的困境（LopezdePrado，2018）。近年来，随着波动率建模技术的成熟，基于波动率的动态止损策略逐渐成为量化领域的研究热点。该策略通过将止损阈值与资产价格的波动特征绑定，实现了止损位的自适应调整，既能在高波动市场中给予价格更多“喘息空间”，又能在低波动环境下及