20260424_1Q业绩表现靓丽，关注线上投放节奏，看好“十五五”开局之年.pdfVIP

业绩简评

4月22日，公司发布2025年及1Q26业绩报告，25年公司实现营

收17.16亿元，同比+9.98%，归母净利润1.81亿元，同比+12.35%，

扣非归母净利润1.55亿元，同比+14.51%。1Q26公司实现营收4.95

亿元，同比+15.09%，归母净利润0.52亿元，同比+20.01%，扣非

归母净利润0.47亿元，同比+32.06%。

经营分析

电商高质量增长，医研系列结构升级成效显著，线下份额提升。

1)分渠道：25年电商/经销收入分别5.88/10.93亿元（同比+22.

33%/+5.90%）。公司25年主动调整投放策略，聚焦ROI，带动电商

毛利率提升6.39pct至60.33%。线下渠道在行业整体承压背景下

市场份额稳步提升，其中牙膏线下零售额份额行业第三。2)分产

品：公司持续推进产品高端化战略，成人牙膏营收13.80亿元（同

比+10.71%）；电动牙刷实现45.72%的高速增长。

毛利率提升亮眼，1Q电商逐步恢复投流，后续有望保持高质增长。人民币（元）