20260424_两机景气度上行，看好公司业绩持续高增.pdfVIP

业绩简评

4月23日，公司发布2025年报和2026年一季报。2025年公司实

现收入29.19亿元，同比+16.13%，26Q1收入8.89亿元，同比

+34.13%。2025年公司实现归母净利润3.49亿元，同比+21.74%，

26Q1归母净利润1.20亿元，同比+30.55%，业绩高增。

经营分析

GEV燃机订单排期提升至4.9年，燃机景气度持续上行。26Q1末，

全球燃机龙头GEV电力板块在手订单达996.94亿美元，按照过去

4个季度电力业务合计收入203.16亿美元计算，当前电力业务在

手订单覆盖年限从25Q4末的4.77年提升到4.91年，在手订单排

期继续拉长，燃机紧缺程度加剧。GEV表示，计划26年上半年订

单价格较25Q4上涨10-20%，行业景气度持续上行。

涡轮叶片是燃机核心零部件，看好公司燃机叶片收入持续高增。

根据公司公告，涡轮叶片是燃气轮机最瓶颈的环节，供给刚性极

强。公司已经累计开发完成两机产品千余种，2025年公司新签两