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2025年金融产品定价与风险控制手册

第1章宏观经济环境研判与利率走势预测

1.1全球货币政策路径分析

美联储正经历“通胀粘性”与“增长放缓”的双重博弈，其加息周期虽已见顶，但货币政策退出路径仍高度依赖CPI数据的回落节奏，预计将在2025年10月开启降息窗口，但降幅可能低于市场预期，以维持长期利率稳定。欧洲央行（ECB）受能源价格波动影响，其通胀目标区间持续上移，导致其资产负债表扩张速度放缓，2025年6月可能调整利率目标，但需警惕欧元区增长动能减弱带来的流动性紧缩风险。

日本央行长期维持“零利率”政策，但为应对“失落的三十年”增长停滞，其量化宽松（QE）规模