机构投资者调研抑制了公司商誉泡沫吗？.pptxVIP

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目录

01

研究背景与问题提出

02

理论基础与概念界定

03

研究设计与模型构建

04

实证结果与分析发现

05

作用机制与经济逻辑

06

政策启示与实践建议

07

研究贡献与未来展望

研究背景与问题提出

01

我国资本市场并购活跃，商誉规模持续攀升引发泡沫隐忧

并购热潮涌起

近年来我国资本市场并购活动频繁，企业通过外延式扩张迅速做大。并购规模持续攀升，推动商誉总额不断刷新历史高点。

商誉增速惊人

A股上市公司商誉总额从2008年的约680亿元增至2021年超1.2万亿元，增长逾17倍。商誉规模扩张速度远超企业盈利增长水平。

泡沫风险积聚

高额商誉多源于非理性高溢价并购，部分缺乏协同效应支撑。虚高估值难以转化为持续盈利能力，形成潜在商誉泡沫。

减值冲击频发

2023年近千家A股公司计提商誉减值，合计损失超3000亿元。集中减值不仅重创当期利润，更动摇投资者对企业价值的信心。

监管关注升温

证监会多次强调规范商誉减值测试与信息披露。监管层警惕商誉泡沫引发系统性金融风险，推动建立全链条监督机制。

高溢价并购频发导致商誉减值风险积聚，威胁企业财务稳健

01

商誉规模扩张

近年来我国上市公司商誉总额持续上升，2017年突破1.2万亿元。高溢价并购是主要推手，导致账面商誉快速积累。商誉增长显著偏离企业实际盈利水平。

02

减值风险显现

2023年A股近一千家公司计提商誉减值