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透视我国上市公司超能力派现行为：动因、影响与治理策略

一、引言

1.1研究背景与意义

股利政策作为上市公司财务政策的重要组成部分，是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡，合理的股利政策有利于平衡股东的现期收益与未来公司的发展，有利于不同股东群体之间的利益均衡，有利于上市公司和证券市场的健康发展。我国证券市场自建立以来，上市公司的股利政策经历了多个发展阶段。在早期，由于证券市场尚不成熟，相关法律法规和监管机制不够完善，上市公司在股利政策的制定和实施上带有很大的盲目性和随意性，且实行现金分红的公司比例偏低。

为引导证券市场健康发展，2000年底中国证监会在再融资政策中明确要求上市公