零跑汽车(09863.HK)复盘十年历程，零跑何以领跑？.docxVIP

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复盘十年历程,零跑何以领跑?

初创阶段（2015-2019年）：探索方向、技术底座构建

零跑汽车由安防龙头大华股份的核心创始团队创立，天生自带安防行业的底层技术基因与极其严苛的成本控制思维。公司在创立之初即确立了“全域自研”的长期战略，集中资源投入开发三电系统、电子电气架构等核心技术。2019年首款车型双门纯电动轿跑S01上市，但由于受众面过窄且量产节奏失衡，销量未达预期。S01虽未能成为爆款，但其验证了公司自研技术的能力，同时促使公司战略重心开始从单纯追求技术转向融合市场需求，这为零跑后续产品线的精准布局与迭代升级奠定了重要的战略基础。

“0-1”阶段（2020-2023年）：找准定位与初步规模化

汲取S01失败教训，零跑迅速调整策略，转向大众刚需代步市场和主流家用市场，2020年推出的零跑T03精准卡位A00级精品小车市场，凭借长续航、同级唯一的L2级智驾功能等优势成功打开市场，贡献零跑初期90%以上的销量；随后，零跑延续T03“越级配置、高性价比”的开发思路，推出C11、C01进军15-20万主流消费区间。技术方面，公司迎来LEAP1.0/2.0电子电气架构、CTC底盘一体化技术、自研“凌芯01”智驾芯片以及200kW油冷电驱系统等技术的全面落地，实现从单一零部件自研向系统级架构自研的跃迁。渠道方面