2026年西部消费红利专题(二).pptxVIP

把握消费行业底部机会，重视“红利+”配置方向。在全球资本波动与通胀预期交织的环境下，市场对安全边际与确定性收益的诉求持续提升，红利资产凭借其强韧性，配置价值愈发凸显。2025年下半年以来，餐饮行业出现边际改善信号，百胜、海底捞等头部企业经营稳健，引领行业步入修复通道；高端消费（高端商场、奢侈品、博彩等）在需求端有改善、部分大众消费品

（啤酒、乳业复合调味品）在格局或者公司治理上有所改善；黄金珠宝板块中部分龙头公司业绩改善、经营数据好转。整体来看，消费板块中具备基本面支撑的优质公司有望承接回流资金，中长期在地产修复及经济企稳预期逐步增强的背景下，估值或存在修复空间。

本期专题在消费红利专题一的基础上，新增餐饮链、啤酒、美容护理及黄金珠宝板块中的高分红标的：

（1）关注消费红利专题一中的个股：一方面，“红利+全球优质资产”逻辑持续兑现，白电龙头凭借供应链与成本优势稳步提升海外份额，叠加效率优化与分红能力提升，有望实现高股息与估值修复；另一方面，“红利+边际修复”方向逐步显现，高端消费及部分大众品基本面改善、分红回购增强，板块盈利与估值具备修复基础。在成长与价值兼具标的稀缺背景下，消费红利专题一中标的平均股息率约5%+、2026年平均pe13X（截至2026年4月17日），推荐美的集团、海尔智家、格力电器、华润啤酒、伊利股份、颐海国际、百